Η αρνητική αντίδραση των αγορών στην ανακοίνωση της Alibaba ότι προχωρά σε νέα μεγάλη έκδοση μετοχών φέρνει στο προσκήνιο τον ευρύτερο σκεπτικισμό των διεθνών επενδυτών για την ταχύτητα απόδοσης των τεράστιων επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη. Η μετοχή του κινεζικού τεχνολογικού κολοσσού κατέγραψε «βουτιά» έως και 10% τη Δευτέρα στο Χονγκ Κονγκ, περιορίζοντας αργότερα τις απώλειες κοντά στο 8%. Η υποχώρηση αυτή αντικατοπτρίζει τις ανησυχίες των μετόχων τόσο για την αραίωση των ποσοστών τους όσο και για την παρατεταμένη επιβάρυνση των εταιρικών κερδών από τις αυξημένες κεφαλαιουχικές δαπάνες.
- Η μετοχή της Alibaba σημείωσε πτώση έως 10% στο Χονγκ Κονγκ μετά την ανακοίνωση άντλησης κεφαλαίων.
- Η εταιρεία σχεδιάζει να αντλήσει 10,2 δισ. δολάρια μέσω έκδοσης 710 εκατομμυρίων νέων μετοχών με discount.
- Τα κέρδη του περασμένου τριμήνου κατέρρευσαν κατά 75% εξαιτίας των αυξημένων επενδύσεων σε υποδομές cloud και AI.
Έκπτωση στην τιμή και αραίωση δικαιωμάτων ανησυχούν τους επενδυτές
Η εταιρεία στοχεύει στην άντληση περίπου 80 δισ. δολαρίων Χονγκ Κονγκ (περίπου 10,2 δισ. δολαρίων ΗΠΑ) μέσω της διάθεσης 710 εκατομμυρίων νέων μετοχών σε επενδυτές εκτός των Ηνωμένων Πολιτειών. Η τιμή διάθεσης ορίστηκε στα 112,70 δολάρια Χονγκ Κονγκ ανά μετοχή, διαμορφούμενη χαμηλότερα από το κλείσιμο της Παρασκευής στα 123 δολάρια Χονγκ Κονγκ. Η διαφορά αυτή ήταν αρκετή για να ασκήσει άμεση πίεση στην τιμή της μετοχής, ενώ η ολοκλήρωση της διαδικασίας αναμένεται την Τετάρτη.
Η παροχή σημαντικής έκπτωσης στη νέα έκδοση προκάλεσε ακαριαίες πιέσεις στο ταμπλό, αποτυπώνοντας τους φόβους της αγοράς για τις βραχυπρόθεσμες επιπτώσεις στα οικονομικά αποτελέσματα.
Όλα τα καθαρά έσοδα προορίζονται για την ενίσχυση των δυνατοτήτων της Alibaba στην τεχνητή νοημοσύνη, από τις υποδομές και τις υπηρεσίες cloud μέχρι τα ίδια τα μοντέλα AI. Για τους υφιστάμενους μετόχους, η έκδοση νέων τίτλων συνεπάγεται αύξηση του συνολικού αριθμού μετοχών και συνεπώς αραίωση (dilution) του ποσοστού συμμετοχής τους, σε μια περίοδο που οι δαπάνες της εταιρείας κινούνται ήδη σε πολύ υψηλά επίπεδα.
Τα κέρδη υποχωρούν εν μέσω τεράστιων επενδύσεων
Ο προβληματισμός των αγορών τροφοδοτείται από τα πρόσφατα εταιρικά αποτελέσματα. Στο τρίμηνο που ολοκληρώθηκε τον Ιούνιο, τα κέρδη της Alibaba υποχώρησαν κατά 75%, καθώς οι κεφαλαιουχικές δαπάνες εκτινάχθηκαν κατά 75% στα 67,7 δισ. γιουάν (περίπου 8,7 δισ. ευρώ).
Αναλυτές επισημαίνουν ότι, παρότι η Alibaba βρίσκεται σε πλεονεκτική θέση για να διεκδικήσει μερίδιο στην κινεζική αγορά AI, η κερδοφορία της ενδέχεται να παραμείνει υπό πίεση.
Η άντληση των κεφαλαίων εντάσσεται στο ευρύτερο πλάνο του ομίλου για επενδύσεις τουλάχιστον 380 δισ. γιουάν σε βάθος τριετίας. Το πρόγραμμα αυτό αποτυπώνει τη στρατηγική στροφή της Alibaba, η οποία επιδιώκει να εδραιωθεί ως βασικός πάροχος υπολογιστικής ισχύος και υποδομών cloud, πέρα από την παραδοσιακή της δραστηριότητα στο ηλεκτρονικό εμπόριο.
Ένας δαπανηρός ανταγωνισμός χωρίς άμεσες εγγυήσεις
Το κύριο ζήτημα για τους επενδυτές παραμένει ο χρόνος που θα απαιτηθεί ώστε οι επενδύσεις σε data centers, επεξεργαστές και υποδομές να μετατραπούν σε οργανική κερδοφορία. Την ίδια στιγμή, ο ανταγωνισμός στην Κίνα εντείνεται, με άλλους τεχνολογικούς ομίλους, όπως η Tencent, να αυξάνουν τις δικές τους κεφαλαιουχικές δαπάνες κατά 65% σε τριμηνιαία βάση, στα 52,8 δισ. γιουάν.
Το σήμα που εκπέμπει η αγορά είναι ξεκάθαρο: η στήριξη στο μετασχηματισμό μέσω της τεχνητής νοημοσύνης υφίσταται, αλλά οι επενδυτές δεν δείχνουν διατεθειμένοι να παραβλέψουν το άμεσο κόστος και την υποχώρηση των περιθωρίων κέρδους.
Θεωρείτε ότι οι μακροπρόθεσμες προοπτικές της τεχνητής νοημοσύνης δικαιολογούν την υποχώρηση των εταιρικών κερδών στο παρόν; Γράψτε μας το σχόλιό σας.
